Una fuerte controversia se generó en el Senado tras conocerse las pérdidas registradas en los fondos de pensiones D y E, vinculadas a operaciones financieras con instrumentos derivados realizadas por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).
La situación motivó una sesión especial en la Cámara Alta, donde parlamentarios de distintos sectores políticos exigieron mayor transparencia, investigar las eventuales responsabilidades y evaluar compensaciones para los afiliados afectados.
Durante el debate, los legisladores cuestionaron que las pérdidas impacten directamente los ahorros de los trabajadores, mientras las administradoras continúan registrando ganancias.
Superintendencia inició procedimientos contra las siete AFP
En la sesión participaron el ministro del Trabajo, Tomás Rau; el superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez; el presidente de la Asociación de AFP, León Fernández; y el presidente del Consejo Consultivo Previsional, Pedro Pizarro.
Desde el Ministerio del Trabajo manifestaron su preocupación por la situación y recalcaron que los recursos previsionales pertenecen a los trabajadores, por lo que su protección debe ser una prioridad.
En ese contexto, se informó que la Superintendencia de Pensiones inició procedimientos sancionatorios contra las siete AFP que operan en Chile, con el objetivo de establecer si existieron incumplimientos normativos en las operaciones realizadas.
Además, el organismo fiscalizador adoptó medidas regulatorias para reducir la exposición de los fondos a riesgos asociados con instrumentos financieros derivados, incluidos los contratos conocidos como swap.
¿Qué provocó las pérdidas?
Durante su exposición, el superintendente Joaquín Cortez explicó que las pérdidas estuvieron relacionadas principalmente con las variaciones de las tasas de interés internacionales durante marzo de 2026.
Según detalló, el incremento de estas tasas afectó el valor de determinadas operaciones financieras, situación que se vio agravada por una subida de 50 puntos base en la tasa de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.
La autoridad reconoció que el organismo fiscalizador ya había manifestado preocupación por el aumento de la exposición de las AFP a instrumentos derivados.
Sin embargo, aclaró que es necesario distinguir entre las pérdidas propias de las fluctuaciones del mercado y aquellas que eventualmente podrían derivarse de actuaciones negligentes o contrarias a la legislación.
AFP aseguran que las pérdidas se están revirtiendo
Desde la Asociación de Administradoras de Fondos de Pensiones señalaron que comprenden la inquietud de los afiliados y aseguraron que las pérdidas han comenzado a revertirse.
Su presidente, León Fernández, explicó que las operaciones con derivados deben analizarse considerando los cambios que ha experimentado el mercado financiero chileno.
Entre los antecedentes mencionó los retiros de fondos previsionales realizados durante 2020 y 2021, los cuales obligaron a liquidar activos y modificaron la composición de las inversiones.
De acuerdo con el representante gremial, este escenario llevó a las administradoras a utilizar instrumentos derivados para ajustar los plazos de sus inversiones y gestionar los riesgos asociados al pago futuro de pensiones.
Senadores exigen que las AFP respondan por las pérdidas
Las explicaciones entregadas por las autoridades y representantes de las administradoras no dejaron conformes a numerosos parlamentarios.
Durante la discusión, senadores de diferentes sectores cuestionaron que los trabajadores deban asumir las consecuencias de eventuales decisiones financieras inadecuadas.
También plantearon la necesidad de esclarecer si existieron negligencias y determinar mecanismos de compensación en caso de comprobarse responsabilidades.
Uno de los principales cuestionamientos apuntó a la diferencia entre las pérdidas experimentadas por los fondos previsionales y las utilidades que registran las administradoras.
Los legisladores insistieron en que no basta con atribuir los resultados negativos a las condiciones del mercado internacional y solicitaron explicaciones públicas sobre las estrategias de inversión utilizadas.
Investigan eventuales responsabilidades
La controversia abre un nuevo debate sobre la fiscalización del sistema previsional y la protección de los ahorros de millones de trabajadores chilenos.
Por ahora, los procedimientos iniciados por la Superintendencia de Pensiones deberán establecer si las administradoras actuaron conforme a la normativa vigente o si existieron irregularidades que ameriten sanciones.
Las eventuales compensaciones a los afiliados aún no están definidas, ya que dependerán de los antecedentes que arrojen las investigaciones y de las medidas que puedan adoptarse posteriormente.
El debate continuará centrado en la transparencia de las inversiones, la responsabilidad de las administradoras y la necesidad de resguardar los recursos destinados a las futuras pensiones.
