Los fondos D y E, considerados los más conservadores del sistema previsional chileno, acumularon importantes caídas durante 2026. La Superintendencia de Pensiones inició un proceso sancionatorio contra las siete AFP, mientras parlamentarios buscan que las administradoras respondan por las pérdidas que afectan los ahorros de los trabajadores.
Una fuerte controversia se ha generado en Chile tras conocerse las millonarias pérdidas registradas por los fondos más conservadores de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), situación que ha provocado preocupación entre los afiliados, especialmente aquellos que se encuentran próximos a jubilarse.
De acuerdo con cifras de la Superintendencia de Pensiones, el Fondo E acumuló una caída real de 10,39% entre enero y septiembre de 2026, mientras que el Fondo D registró una disminución de 6,38% durante el mismo período.
Los resultados han generado cuestionamientos sobre las estrategias de inversión utilizadas por las administradoras y el nivel de riesgo asumido con los ahorros previsionales de millones de chilenos.
Pérdidas vinculadas a inversiones en Estados Unidos
Uno de los principales factores detrás de las caídas corresponde a operaciones financieras vinculadas a las tasas de interés de Estados Unidos.
Las AFP realizaron inversiones mediante instrumentos derivados, apostando a determinados movimientos de las tasas internacionales. Sin embargo, las variaciones del mercado terminaron afectando negativamente el valor de estas operaciones.
Según antecedentes publicados por medios especializados, las pérdidas de valorización asociadas a esta estrategia alcanzaron aproximadamente US$7.700 millones.
La situación ha provocado especial inquietud debido a que los fondos D y E están orientados a personas que buscan una menor exposición al riesgo, entre ellas trabajadores próximos a pensionarse.
Superintendencia inicia proceso contra las siete AFP
Frente a estos antecedentes, la Superintendencia de Pensiones anunció el inicio de un procedimiento sancionatorio contra las siete administradoras que operan en el país: Capital, Cuprum, Habitat, Modelo, PlanVital, Provida y UNO.
La investigación busca determinar si las empresas incumplieron sus obligaciones legales de diligencia y lealtad en la administración de los recursos previsionales.
El organismo deberá establecer si las decisiones de inversión se ajustaron a las exigencias normativas y si existen responsabilidades que ameriten la aplicación de sanciones.
Cabe precisar que el inicio de este procedimiento no significa que se haya determinado una infracción, ya que las eventuales responsabilidades deberán establecerse durante la investigación.
Parlamentarios exigen devolver los recursos perdidos
Las consecuencias de esta situación también llegaron al Congreso Nacional, donde legisladores de distintos sectores políticos han solicitado explicaciones y medidas para proteger los ahorros de los afiliados.
Entre las iniciativas presentadas se encuentra un proyecto que propone obligar a las AFP a compensar a las personas afectadas por las pérdidas del Fondo E, mediante pagos reajustados según el Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Asimismo, parlamentarios de oposición impulsaron una propuesta denominada «Devuelvan la plata», que busca establecer mecanismos de compensación por las caídas de los fondos D y E.
Desde sectores oficialistas también han surgido llamados a determinar responsabilidades, incluyendo solicitudes para evaluar la continuidad de ejecutivos vinculados a las decisiones de inversión cuestionadas.
Por ahora, no existe una compensación general aprobada ni una devolución automática de los montos afectados.
¿Qué ocurre con quienes están próximos a jubilarse?
La preocupación es especialmente relevante para quienes mantienen sus ahorros en los fondos conservadores y se encuentran cerca de iniciar su jubilación.
Aunque estos multifondos presentan una menor exposición al riesgo en comparación con otras alternativas, no están libres de fluctuaciones negativas.
Además, las disminuciones informadas corresponden a variaciones en el valor de las inversiones, por lo que pueden cambiar con el comportamiento de los mercados financieros.
Por esta razón, especialistas recomiendan evaluar cuidadosamente cualquier decisión de cambio de fondo, considerando el horizonte de jubilación y la situación personal de cada afiliado.
Mientras continúan las investigaciones, el caso mantiene abierto el debate sobre la responsabilidad de las administradoras, la fiscalización del sistema y los mecanismos de protección de los ahorros previsionales de los trabajadores chilenos.
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